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　　美联储降息周期开启后， 全球流动性边际改善有望外溢至港股， 高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益 。当前港股科技仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，更能深度受益于宽松的海外流动性环境 。

　　此外，阿里巴巴最新一季云收入、资本开支均超市场预期 ，有望带动板块逐渐从“外卖内卷”叙事， 回归AI叙事 ，有利于板块估值修复。此外，AI行情有望向中下游扩散，具备最佳社交场景和生态的互联网平台作为应用落地率先受益的方向 ，扩散逻辑更加顺畅 。

　　港股科技股在全球科技资产中估值性价比明显。DeepSeek反映出中国在AI竞争中处于全球第一梯队，中国全球影响力的提升意味着中国科技资产全球增长空间的打开，理应享有更高估值，目前港股科技股估值大幅低于纳斯达克、创业板指等主要科技指数，估值差距尚未充分反映成长空间。