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　　作为证券投资基金的两大核心类型，开放式基金与封闭式基金在运作机制、交易规则、存续模式等方面存在本质差异，是投资者理解基金产品体系的基础内容。以下将基于2025年修订的《中华人民共和国证券投资基金法》及配套监管规则，对两类基金的核心差异进行客观解析。

　　首先是募集方式与规模约束的差异。封闭式基金在募集完成后，基金份额总额即固定，存续期内不接受投资者的申购申请，也不允许投资者直接向基金管理人赎回份额；开放式基金则无预设的份额总额上限，投资者可在基金开放申赎期间随时提交申购或赎回申请，基金规模随申赎行为动态调整。这一差异决定了两类基金的资产运作灵活性边界。

　　其次是交易场景与价格形成机制的差异。封闭式基金的份额转让需通过证券交易所的交易系统完成，交易价格由市场买卖双方的竞价行为决定，可能高于或低于基金单位净值；开放式基金的申赎操作直接发生在投资者与基金管理人（或其委托的销售机构）之间，申购价格为当日基金净值加申购费用（若有），赎回价格为当日基金净值减赎回费用（若有），价格完全基于基金资产的实际价值计算，不存在市场供需导致的折价或溢价。

　　第三是存续期限的差异。根据2025年修订的监管规则，封闭式基金必须在基金合同中明确约定存续期限，期限届满后，管理人可根据合同约定及监管要求选择清算或转型为开放式基金；开放式基金不设置固定存续期限，其持续运作的前提是满足基金合同约定的存续条件，如资产规模不低于法定最低标准、持有人数量达标等。

　　第四是流动性特征的差异。封闭式基金的流动性依赖于二级市场交易活跃度，若市场交投清淡，投资者可能面临无法及时转让份额的流动性风险；开放式基金则允许投资者在开放期内随时申赎，流动性相对更高，但管理人需保留一定比例的高流动性资产以应对赎回需求，这可能对基金的长期收益产生间接影响。

　　此外，两类基金的费用结构与信息披露重点也有所不同。费用方面，封闭式基金的交易成本主要为证券交易所的交易佣金；开放式基金的费用体系包括申购费、赎回费、管理费、托管费等，其中管理费和托管费按日从基金资产中计提。信息披露方面，封闭式基金需额外披露每日交易价格、成交量等市场数据；开放式基金则重点披露申赎时间、净值计算规则等操作相关信息。

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