多宝体育,多宝体育官方网站,多宝体育APP下载2025年即将结束，主动权益类公募基金收益排位赛进入冲刺阶段，《财中社》此前的文章《》中就提到，永赢科技智选混合A以年内收益227.11%的巨大优势，几乎提前锁定了冠军。

　　与此同时，谁又将成为倒数第一也备受关注，其中华富医疗创新混合发起式A以成立仅四个月、净值跌幅超过22%的成绩，成为有力竞争者。

　　截至12月29日，该基金单位净值已跌至0.745元，成立以来累计下跌25.5%。基金经理廖庆阳任职4年51天，管理总规模仅2.76亿元，其执掌的另一只基金华富健康文娱灵活配置混合今年表现同样“不温不火”，仅排在同类中游。

　　华富医疗创新混合发起式A成立于2025年8月15日，是典型的次新基金，成立规模约0.33亿元，体量很小，这类小规模基金在操作上面临多重限制：比如难以通过分散投资有效降低风险，交易成本占比相对较高，在获取机构研究资源和路演机会方面处于劣势。其业绩比较基准为“中证医药卫生指数收益率*75%+中债综合指数收益率*20%+中证港股通医药卫生综合指数收益率*5%”，从收益走势图来看，该基金的表现明显弱于对标指数，或许说明了其投资风格发生了一定偏离。

　　华富医疗创新混合发起式A的成立时点几乎精准踏进了医药板块的转折下跌周期。数据显示，医药板块在8月以后行情急转直下，创新药概念股集体回调，而该基金恰好在市场高点区域完成建仓。

　　这种“生不逢时”的遭遇并非偶然，此前两个月，市场还有7只医药主题基金年内收益超过100%，市场情绪高涨，这可能导致基金采取了较为激进的快速建仓策略。新基金通常有3-6个月的建仓期，但在市场下跌环境中，这个建仓期变成了“亏损窗口期”，基金经理被迫在高位接盘，随后承受了市场系统性下跌带来的损失。

　　更深层次的问题在于，基金可能错误判断了市场周期的位置，在医药板块已经连续上涨、估值偏高的情况下，仍然以成长逻辑为主导进行大规模建仓，忽视了估值回归的风险。

　　公开资料显示，管理华富医疗创新的基金经理为廖庆阳，复旦大学经济学硕士，历任海通证券分析师、天风证券（601162）高级分析师、凯盛融英医药行业负责人。于2020年9月加入华富基金，2021年11月开始担任基金经理，并于2025年8月15日起管理华富医疗创新。也就是说，廖庆阳担任基金经理才4年出头，管理规模只有2.76亿元，在业内属于资历较浅的基金经理。

　　从业绩记录看，廖庆阳管理的另一只基金华富健康文娱灵活配置混合A今年表现也同样不佳，任期内收益为-13.09%，年化收益只有1.76%。并且，虽然这只基金名称中包含“健康文娱”主题，但三季报显示其配置的是清一色的医药健康产业链股票，这种风格漂移现象反映出基金经理可能缺乏清晰的投资框架；并且，这只基金前十大重仓股在近三个月无一例外全部下跌，其中第一大重仓股荣昌生物（688331）跌幅更是达到约33.80%。

　　虽然这些股票代表了中国医药创新的前沿，但也同时具有高估值、高波动、高不确定性的特征。将这些股票作为重仓配置，且在建仓初期就达到较高仓位，使得基金风险暴露过于集中。更深层的问题是，在医药行业整体调整的背景下，基金未能通过有效的个股选择和行业分散来降低风险，反而通过集中持股放大了下跌幅度，无疑暴露了配置策略的脆弱性。

　　华富基金公司层面的问题也为基金表现不佳提供了土壤，近期公司发生了重要人事变动：任职超过11年的老将、副总经理陈启明离任，他曾创造了在管产品净值翻3倍的辉煌业绩。同时，累计任职超过6年的基金经理陈奇也在12月卸任所有在管产品。

　　这种核心人才流失对公司的投研能力造成打击。华富基金旗下有178只基金，但仅有22位基金经理，平均任职时间仅为2年又225天，人员流动性较高。对于廖庆阳这样资历尚浅的基金经理来说，华富基金在医药行业研究深度和资源投入上可能无法与头部公司相比，在医药行业分化和复杂度增加的背景下，更难做出精准的判断和决策。

　　所以，华富医疗创新混合发起式A的大幅下跌并非单一因素所致，而是时点选择、管理能力、配置策略、公司支持和产品结构多个因素共同导致的结果。这一案例也为投资者提供了重要启示：在选择基金时，不能仅看行业前景和短期业绩，更需要全面考察基金经理的能力边界、基金公司的整体实力、产品设计的合理性以及市场周期的匹配度，在高度波动的医药行业，这些因素的重要性尤为突出。返回搜狐，查看更多